富国基金科技战队观点汇总 科技板块还有没有上车机会？（下）

Writer： admin Time：2023-05-08 Browse：159

　　在上篇文章中，我们介绍了富国基金科技战队四位基金经理，在本篇我们为大家甄选了富国基金科技战队的另五位基金经理的投资策略以及未来关注的方向，他们是来自汽车、新材料新能源、高新技术、产业升级和国家安全领域的资深行业专家，在各自的领域经过多年深入研究，已形成了一套完整的投资逻辑和方法，供我们认真学习和研究。

　　我们认为新能源行业总体基本面保持完好，当前板块不必过度悲观，行业估值有望得到一定修复。

　　基于行业基本面的变化，包括硅料价格的下跌以及车企降价带来的竞争格局变化，我们主要看好三个方向：

　　总体来说，一季度新能源板块贝塔比预期较弱，特别是在春节后，人工智能为代表的新成长主线出来后，新能源板块被“抽水”严重，板块加速下跌。往后看，我们认为新能源行业总体基本面保持完好，前期调整较为充分，在一季度业绩出来后，市场风格也会变得相对均衡，因此当前板块不必过度悲观，行业估值有望得到一定修复。选股上我们将继续注重估值和业绩增速的匹配性，挖掘在未来能为投资者创造价值的公司，力争为基金持有人创造超额回报。

　　每次危机之后，市场主线都是复苏和创新，复苏代表经济回暖，而创新则是给经济带来新的增长点。

　　过去几年我们经历了疫情防控、俄乌冲突等等影响，2022年底市场已经开始反应经济复苏这条线年，我们认为复苏和创新依然会是主线，而本产品也在去年下半年开始陆续加仓科技创新方向。

　　➤新能源方向，我们看好光储平价和油电同价带来的需求提升，同时这两个方向也代表着经济复苏。此外，在密切跟踪需求的基础上，我们更多的是要对格局进行判断，论证每个环节核心公司是否能持续获得超额利润，继续持有优质公司。

　　➤科技创新方向，我们依然看好人工智能、移动机器人、航天卫星等方向，我们认为这些产业已经进入“十倍速变化”的拐点，我们会坚持空间、格局、估值三维度的框架去寻找合适的优质公司。

　　科技上的最大创新来自人工智能技术的应用，目前已经从实验室阶段进入到了初步的商业化。

　　一季度以来，从宏观的指标来看，经济复苏的动力较强。虽然出口的增速下滑，但仍然韧性较强。从自下而上的调研来看，同样印证了经济复苏的事实。虽然市场对经济复苏的力度有分歧，但相较于潜在的经济增速，我们认为经济的恢复体现了较强的韧性，是复苏而不只是见底。从货币政策来看，仍然是呵护经济的态度，在通胀没有快速上行的这个时间窗口，我们认为出台收紧的政策概率不高。基于上述的判断，我们对市场的看法比较乐观。

　　从行业层面来看，传媒、电子、机械等行业见底，医疗服务、零售百货、社会服务、服装等行业已经率先复苏。在地产销售数据持续恢复的大背景下，地产产业链也即将见底复苏。科技上的最大创新来自人工智能技术的应用，目前已经从实验室阶段进入到了初步的商业化。虽然短期没有带来相关公司收入盈利的提升，但是已经有了商业模式的雏形，人工智能这个产业趋势比较确定。

　　本基金坚持选择高性价比的个股，重点从复苏的行业中进行挑选。在看好市场的判断下，积极寻找投资机遇，力争给持有人带来良好的回报。

　　2023年一季度，虽然俄乌冲突等国际地缘政治矛盾依旧，但全球疫情常态化控制下的经济仍在持续复苏过程中。同时，逆全球化仍在裂变，中国却在不遗余力地大力推动国际经贸协作，沙特与伊朗的重新建交、俄乌战争的缓和等等都将为未来人民币的国际化流通打下坚实的基础。A股市场整体窄幅波动，结构性行情机会突出。微软CHATGPT横空出世，AI产业升级导致杀手级应用快速在全球发展。计算机、通信、传媒、电子等科技行业涨幅前列。

　　报告期内，本基金继续中长期持有国内疫情缓和受益的行业，包括食品饮料、消费者服务、医药、工控等行业，保持AI产业链相关电子、通信、计算机的前瞻性配置。我们中长期看好中国经济结构转型方向，本基金将长期坚持“消费+科技”的投资方向，通过组合优化进一步减少净值回撤，力争给广大投资者持续稳定的回报。

　　2023年一季度市场表现分化明显，人工智能相关板块表现突出，其他板块差强人意。

　　富国国家安全主题紧紧围绕“国家安全”，加大了对国防安全板块的配置。我们认为虽然短期有所调整，但是国防军工行业作为国家层面的“必选消费”，必然会随着国家经济的发展而发展，总体发展势头良好，且很多公司的估值水平进入合理甚至低估水平，我们认为这一板块仍有较大的投资机会。

　　另外我们也会努力拓展能力圈，逐步提高在其他行业中的配置比例，努力为持有人创造收益。

　　2023年科技行情或许还将继续，很多细分领域的机会值得关注。同样，在2023年一季度交上了一份亮眼成绩单的富国基金科技战队的基金经理们，将继续挖掘科技细分领域的投资机会，更好把握住科技全产业链。