科创板打开高科技企业发展新局面

Writer： admin Time：2022-11-01 Browse：149

　　“夙兴夜寐铸来路，星河灿烂耀前程。科创板从宣告设立到开市交易仅用时8个多月，而其所承载的改革重任与科创使命却意义深远。”2019年7月22日，《金融时报》记者在上海

　　2018年11月5日，国家主席习在首届中国国际进口博览会开幕式上的主旨演讲中提出，将在上海交易所设立科创板并试点注册制。从彼时至今，经过将近4年的建设，科创板从无到有，注册制下上市公司数量已经接近500家，总市值超过5万亿元。

　　科技是第一生产力，而科技的发展与应用离不开资本的支持。在我国从高速发展转向高质量发展的关键时期，科创板应运而生。作为我国多层次资本市场注册制改革的“试验田”，科创板以创新包容的制度，为一批处于“卡脖子”技术攻关领域的硬科技企业融资提供了更加高效便捷的通道，推动了要素资源向科技创新领域集聚，畅通了科技、资本和实体经济的高水平循环。

　　2019年7月22日，科创板首批25家公司挂牌上市交易，标志着设立科创板并试点注册制这一重大改革任务正式落地。

　　3年多来，科创板IPO融资额超过6000亿元，产业集聚效应和示范引领效益逐步显现。有报告显示，2022年上半年，上交所科创板IPO融资额首次超过主板，A股前十大IPO中，5家来自科创板，上交所也凭借328亿美元的融资额位列全球第一，占全球总量的34%。

　　在资本的助力下，科创板上市公司做大做强，盈利水平不断提升。上交所数据显示，2022年上半年，超七成科创板公司实现营收增长，过半数公司实现归母净利润增长，呈现出较强的发展韧性与活力。与此同时，科创板公司贯彻创新驱动发展战略，持续加大研发投入，有序推进募投项目，借助创新制度加快发展。战疫情、谋创新、稳链条、增后劲，科创板展现出稳健发展的良好态势。

　　科创板设立之初，主要服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业。在3年多的平稳运行中，科创板在支持高科技企业发展方面取得了瞩目的成就。在注册制下，资本市场对高科技企业的包容度大大增加，科创板上市企业不断增多，直接融资功能得到有效发挥。

　　目前，科创板新一代信息技术、生物医药、高端装备、制造企业已经形成一定规模，上市公司数量合计占比78%，产业集聚效应和示范引领效益逐步显现。中芯国际等57家集成电路公司，涵盖上游芯片设计、中游晶圆代工及下游封装测试全产业链，同时兼备半导体材料和设备等支撑环节。

　　在落地的3年多以来，科创板在制度设计和改革执行层面进行了诸多创新，涉及发行上市审核、发行与承销、交易机制、上市后持续监管、退市等各个领域，在基础制度建设方面取得一系列突破，并推动资本市场系统性改革迈向纵深。

　　作为科创板交易建设中一项重要的制度安排，做市商制度对于提升科创板股票流动性具有重要的作用。2019年初科创板筹划成立时，“条件成熟时引入做市商机制”一直是监管层的重要工作目标。今年9月16日，证监会官网发布首批8家获得科创板做市商试点资格的券商名单，制度稳步落地。10月31日，首批正式开展科创板股票做市交易业务。这是境内主要股票市场首次引入做市商机制，是全面推动科创板高质量发展、建设有中国特色资本市场的又一有益实践。

　　“注册制下，科创板上市公司数量日趋增多，对科创板股票的流动性提出了更高要求，而缺失流动性容易造成市场短期内的非理性涨跌。”国泰君安认为，适时推出科创板做市业务，能够有效提高做市标的流动性，降低证券市场价格波动，提高稳定性，使得长期资金能够更好配置科创板股票，增加市场的交投活跃度。

　　得益于科创板多样化和包容性的上市条件，资本市场服务科技创新的效能得到有效提升。科创板设置了5套差异化上市标准，以适应不同类型、不同发展阶段科创企业的差异化融资需求，为符合条件的未盈利企业、特殊股权架构企业打开上市通道。

　　今年6月10日，上交所发布实施《上海证券交易所科创板发行上市审核规则适用指引第7号——医疗器械企业适用第五套上市标准》，将科创板第五套上市标准的适用企业范围从创新药企业拓宽至企业，科创板包容性进一步增强。

　　以科创板试点注册制为开端，我国多层次资本市场改革步入深水区。从设立科创板并试点注册制正式落地，到创业板注册制改革，再到设立北交所，多层次资本市场建设持续推进，A股全面注册制渐行渐近。“全面实行股票发行注册制，促进资本市场平稳健康发展。”今年《政府工作报告》就资本市场改革重点指明了方向。

　　“自试点注册制以来，资本市场投融资环境得到明显改善，新股发行也拥有了更多市场化选择。”立信会计师事务所董事长朱建弟认为，全面注册制使资源能够更好地在市场中进行有效配置，进一步向优质企业倾斜，对支持科技创新、新兴产业、高端制造业发展具有重要意义。

　　中国证监会副主席李超此前表示，这两年科创板、创业板IPO公司数超同期境内市场70%，私募基金累计投资未上市公司股权超过了10万亿元，其中有相当比例投向科技创新领域。资本市场正为科技创新企业提供特有的、多样的、有效的激励机制。一批科技创新企业陆续登陆资本市场。

　　开源证券副总裁、研究所所长孙金钜认为，随着定位“硬科技”的科创板推出并试行注册制、定位“三创四新”创业板推广注册制改革、定位服务创新型中小企业主阵地的北交所开市等一系列资本市场改革措施的推出，将极大强化资本市场支持科技创新的力度。

　　“健全资本市场功能，提高直接融资比重”，党的二十大对全面推进中华民族伟大复兴作出战略部署同时，也对资本市场改革开放发展提出新的要求。站在新的起点上，资本市场有望进一步加快改革，完善多层次市场体系，健全资本市场功能，提高直接融资比重，加快建设中国特色现代资本市场，进一步助力推动经济社会高质量发展。