丁彦皓：中国经济已经形成基础货币、房贷与高科技产业的循环体系

Writer： admin Time：2024-02-09 Browse：135

　　一、2016年至今中国经济面临最大的风险不是降速与债务，而是能否有效地产业升级，掌握第四次工业革命的主导权

　　全球发达经济体的发展都经历了房地产、劳动密集型产业与高科技三大阶段，而债务扩张是推动三大阶段发展的主导因素

　　2016年，中国经济在房地产与劳动密集型产业发展的顶峰时，高科技产业未能够及时有效地衔接，经济不得不“硬着陆”

　　在国家全面叫停房地产与降杠杆的背景下，中美贸易战全面爆发，叠加越南、印度与墨西哥等国的优势，中国的制造业大面积外迁与外贸出口受阻，使得经济降速

　　其实，2016年至今中国经济面临最大的风险不是降速与债务，而是能否有效地产业升级，掌握第四次工业革命的主导权

　　但是，从当前的局势能够反推出，中国高科技产业已经取得了实质性的突破，甚至在诸多领域已经领先于全球，落后也更多是量的不足，而非质的差距

　　2、 美国被战略牵制的现实导致中国成功的熬过了最危险的关键期，现在中国已经壮大到美国根本无力撼动的境地

　　4、 中国内部市场庞大，叠加横跨东部海洋与西部大陆两大战略着力点，具有足够支撑中国产业升级的可控市场

　　而日本之所以陷入三十多年发展停滞的关键是其政治与军事掌控在美国人的手中，市场与能源完全依赖于他国，完全不可控，一旦其稍有挑战美国的可能时，自然就被瞬间被掐死在了萌芽状态

　　尤其现在又面临来自中国的全面挑战的现实决定日本衰落是个必然，崛起才是偶然

　　而韩国凭借美国打压日本的战略机遇期，全面拥抱中美两国，美国转让技术，中国开放市场，成功的实现了一轮大发展

　　但是目前韩国依然面临美国在技术领域的抽梯子以及中国在其国内市场的排挤与全球的正面竞争，尤其核心产业都已被美国主导的国际资本全面掌控，最终导致韩国陷入发展的困境，且日益下行，短期内毫无翻盘的可能

　　二、目前中国经济面临最大的问题是技术突破较慢与消费不足，导致这一困境产生的关键是信贷扩张受阻

　　1、 美国已经彻底的被陷在了乌克兰和中东，短期内根本无法自拔，这又为中国腾挪了巨大的战略机遇期

　　2、 中国产业升级取得了质的突破，已经初步摆脱欧美日韩的掣肘，独立构建了一套高科技产业体系

　　3、 持续扩大“朋友圈”，在全球形成了稳定，且可控的市场，为中国的产品出口与高科技产业的迭代奠定了坚实的基础

　　但是中国经济目前面临最大的困境是债务扩张的通道被过去几年的房地产调控给掐死了，致使央行货币宽松的增量货币无法投射到市场，只能在银行内部空转

　　中国央行的货币扩张相对较少，广义的货币投放主要是基于国有商业银行和政策性银行的信贷投放，这种信贷扩张模式最大的特征是最需要钱的机构和个人没有资产抵押，很难拿到低息贷款，而有限的贷款只能投放在房地产、开发商、地方政府与国有企业等领域

　　基于此，国家推出高科技企业的注册制IPO，就是试图通过资本市场向高科技企业注资，将高科技大爆发的风险与收益都推给市场，自负盈亏

　　但是目前中国经济面临最大的问题是技术突破较慢与消费不足，导致这一困境的关键是信贷扩张受阻

　　事实一直以来中国基于银行信贷的货币投放主要是依靠房地产，这也是在房地产被严控后，央行货币宽松所投放的基础货币只能在金融体系空转，而无法投向市场的关键

　　三、中国产业技术升级后的高附加值国际收割，即货币通过房贷的形式扩张后，不但能够刺激消费与推动产业升级，而且能够将积累的信贷转向国际市场

　　其实，过去几十年，中国经济的发展就是一部地方财政扩张史，而支撑地方财政的就是高房价

　　房地产的爆发式发展不但让地方政府有了充足的土地财政，而且通过房贷的形式将央行投放的基础货币注入市场，最终推动中国的经济增长

　　2016年，中国房地产市场出现了持续的非理性繁荣，市场极度癫狂与房价持续暴涨，最终形成明显的金融风险

　　基于此，中央不得不以行政的方式矫枉过正，通过限购、限贷、提高资金成本，人为设置交易壁垒，甚至压制各类需求来管控房价

　　经过七年的强势调控，房地产的基本面也发生了质的变化，房价整体回归内在价值的范畴内以及市场情绪也由曾经的癫狂转为极度萧条，最终让房地产市场萧条萎靡

　　在整个市场对房地产极度看衰，且交易量骤降的背景下，信贷投放的通道大幅收缩了，央行货币宽松也无法实现推动经济发展的既定预期，一方面国家大幅货币宽松，但另一方面市场却“河落海干”，最终市场消费萎靡与经济通缩

　　房价是未来社会财富的折现，即只要能够确保未来经济稳步大幅增长，房价自然高企，但风险又可控，这就是基本的经济逻辑

　　其实，这一规律背后潜藏的是中国产业技术升级后的高附加值国际收割，即货币通过房贷的形式扩张后，不但能够刺激消费与推动产业升级，而且能够将积累的信贷转向国际市场

　　信贷扩张后的巨额债务是否引发债务危机的关键是未来的增量财富能否对其形成透支与能否将既定的债务转移至第三方，并非简单的以债务规模的高低来论

　　四、目前中国必须通过房地产这一信贷投放途径，持续向社会注入货币，鼓励社会消费，持续迭代，最终推动产业升级转型

　　中国经济目前可以肯定的是必然引领第四次工业革命，在诸多领域掌握绝对的话语权，这也就意味着中国将会通过高科技产品的出口能够收割到全球的发展红利

　　据央视报道，2023年中国以新能源载人汽车、太阳能电池、锂离子蓄电池为代表的“新三样”合计出口1.06万亿元，首次突破万亿元大关，增长了29.9%，国际市场份额遥遥领先

　　未来中国这样高附加值，且能够碾压全球的高科技产品会更多，最终形成体系，收割全球的附加值

　　但是目前中国必须通过房地产这一信贷投放途径，持续向社会注入货币，鼓励社会消费，持续迭代，最终推动产业升级转型

　　而形成的高房价与信贷积聚则必然通过产业升级后的高附加值逐步稀释，甚至将其转移至国际市场，这是当前中国房地产市场与上个世纪90年代初日本最大的不同

　　在中国货币投放更多基于银行信贷的这一现实背景下，房地产估值清晰、流通性强，且随着货币投放价格越来越高的特征决定房贷是最佳的基础货币传导机制

　　其实，当前在其他货币投放机制尚未形成之际，通过房贷向市场注入货币更具正面效应，这就意味着，基础货币投放、房贷与高科技产业已经形成了循环体系

　　五、张江长三角科技城是上海与浙江共建的一个经济特区，潜在发展空间无限，目前是最佳的投资点与布局时机

　　但是国家的政策更多是围着市场演变的基本路径制定的，具有一致性，尤其投资获利的关键是要对国家的产业政策深信不疑，对国家的产业政策持质疑态度或漠视，必然投资很难取得大成就

　　张江长三角科技城（简称科技城），位于上海西南部枫泾镇与浙江东北部平湖市的交界处，地跨上海与浙江两地，目前正处于一期启动期

　　科技城由张江国家自主创新示范区管理委员会授权的张江枫泾科技园、张江平湖科技园共建

　　上海与浙江共建张江长三角科技城的关键是上海可供给的土地有限，但又想寻求低成本的可持续发展，不愿让其高房价将高附加值的产业与年轻人赶至其他地区

　　最后不得已让浙江出地，上海出产业，共建张江长三角科技城，其实目前张江长三角科技城就五个特征，即

　　3、紧邻上海，但又处于杭州、宁波、苏州、绍兴等城市的最中心，尤其未来五条杭州湾跨海大桥都落脚该科技城，是个交流的必经枢纽，具有城市协同效应

　　4、房价极低，目前仅为1.3万左右，与社会平均接盘力6万有4.7万的差距

　　5、目前正处于行情的上升初期，且国家将首付款定为20%，在最佳的时间撬高杠杆

　　6、能够立即赚钱，嘉兴发布21条楼市新政，吸纳全国的资本流入，但却卡死了土地供给，目的就是推高房价，高价卖地，使其进入政策与市场共同鼓励的“双击”时期，房价已经开始大涨

　　7、极具套利空间，周边同级别楼盘房价为1.9万，而该楼盘仅1.3万，且还送车位，买到手就能让首付款赚2.5倍

　　六、凡是在本文作者丁彦皓推荐的张江长三角科技城楼盘购房，可在已打折的基础上总价再减6000元

　　8年一遇的房地产机遇期已经到来，但这一轮行情的获益者必然是极少数，未来这种机会必然越来越少，务必珍惜

　　张江长三角科技城的房产具有绝对的投资价值，但是目前只是个刚刚规划的新区，社会认可度有限，不得已该科技城部分楼盘与可信财商（本文作者丁彦皓）达成合作

　　凡是在本文作者丁彦皓推荐的张江长三角科技城楼盘购房，可在已打折的基础上总价再减6000元

　　丁彦皓房地产经济学博士、应用经济学（投资学）博士后，专注资本市场，聚焦权益投资、资本运作、大宗期货、期权以及宏观经济等领域的研究与投资，关注国际关系、历史、哲学与宗教